关税博弈与经济影响

文章详细剖析了中美贸易战的动力和影响机制：美国对全球普遍征收10%关税，理论基础在于弥补贸易逆差并强化美元霸权。但作者强调，关税成本并非由对手全承担：研究显示出口国承担约30%、进口国承担70%的关税成本，美国消费者最终付出约95%的代价。

美国财政困境与对外转嫁

作者指出美国每年财政收入5万亿美元，支出7万亿美元，形成2万亿赤字。内部削减支出几乎无解，因为军费、社保等刚性开支很难压缩。于是美国借助美元储备货币地位，通过发行国债向全球"抽税"，甚至计划对海外持有美债者征收高达30%的利息税。

历史类比与战略博弈

作者频繁使用历史类比强化观点：

• 将特朗普对内煽动民粹、对外经济掠夺的思路比作德国民众支持希特勒复仇的心理机制，认为美国社会正濒临民粹极端化边缘。
• 对比西班牙、葡萄牙、英国等帝国的兴衰史，指出霸权衰落往往源于内部腐败+对外扩张+民众动荡的组合，美国当前路径令人担忧。
• 援引桥水基金创始人达利欧的历史周期视角：大国兴衰遵循规律，过度债务、贫富差距拉大、国际秩序更替等都是周期性现象。

经济数据与政策动态

在中美博弈部分，作者援引了大量经济金融数据和政策变化作为依据：

美元资产与国债

文章对美元资产前景持谨慎甚至悲观态度。由于美国债务高企、利率上升，国债价格连续下跌，引发银行业流动性危机（硅谷银行破产就是例证）。作者警示，2025年美国将迎来大量国债到期再融资潮，如果投资者信心不足，美债收益率飙升、价格暴跌的风险极高。

美元与商品、地缘风险

美元若持续走软，加税成本将更快传导至美国通胀。而美国国内高通胀、高利率环境已明显削弱美元资产吸引力，海外央行配置美债意愿下降。在商品方面，由于贸易冲突和全球经济下行，铜、原油等大宗商品价格暴跌，短期内令依赖原材料的企业损失惨重。

多元化与避险

鉴于美元体系面临前所未有挑战，越来越多国家开始去美元化。中国建设人民币跨境支付系统CIPS，试点数字人民币，储备黄金和战略物资。这些举措暗示投资者应考虑多元货币资产配置，降低对单一美元体系的依赖。

政策动机与战略定力

作者强调，中国近年的宏观政策调整源自对国际形势和自身隐患的清醒认识。早在2013-2015年高层即提出"百年未有之大变局"，预判到未来国际环境剧烈变化。美国对中兴、华为的打压和技术封锁凸显出过度依赖房地产和金融的脆弱性。因此，中国主动进行经济结构转型，减少对泡沫式增长模式的依赖。

结构转型举措

预期效果与现实挑战

作者对中国这轮结构调整的成效给予正面评价，认为中国成功避免了在关键时刻因产业脆弱而被"卡脖子"，制造业体系更完整，供应链韧性增强。在新能源、汽车、高端装备等领域中国已建立稳固供应链并领先全球。